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险资:债券投资加大比重,未来仍有扩大空间

文章出处:dedesos.com 发表时间:2019-08-21 【

       根据保监会官方数据显示,2018年上半年保险资金运用余额156873.68亿元,较年初增长5.14%。其中债券投资总额为55369.19亿元,占比35.30%,呈上升趋势。相较于2017年债券投资在保险资金余额运用中的占比34.59%而言,上涨了0.71%。
        2018年上半年,随着关注整个金融系统稳定的宏观审慎监管框架的成型,以及央行货币政策边际放松和2018年上半年的三次降准为金融体系提供了长期稳定的资金,资金面恢复宽松,中短期利率下行,长期利率渐渐回归基本面。此外,信用债违约数量的增加和市场风险偏好的回落,也推动了收益率下行。债券收益率持续下行的趋势使得保险机构对整个市场的预期较好,故而增大了债券配置的吸引力,加大了债券投资比重。
       尽管保险资金运用余额加大了债券投资的比重,不过和很多拥有相对成熟的保险投资结构的发达国家相比,中国险资的债券持有量很低。对外经贸大学保险学院院长孙健在出席首届中国银行保险业国际高峰论坛时罗列出了一组数据,在美国,英国和日本的保险投资结构中,它们的债券投资占比分别为55.95%,60.91%和76%。它们在债券投资方面有一个显而易见的共同点,就是量很大,几乎占到了整个资产的2/3。与上述发达国家的保险行业相比,我国的债券配比,如2018年上半年的35.30%,就显得很低了。这也预示着,在风险较小的债券投资方面,相较于其他发达国家而言,中国还有可供扩大的空间。
       更进一步说,即使伴随着央行货币政策的放松和降准,但随着金融去杠杆的延续,未来通缩风险可能会大于通胀风险,实物类资产就失去了大的配置价值,而金融资产可以提供一个相对稳定的回报。首先,就安全性而言,相对其他投资工具来说,债券投资的安全性是比较高的。比如,国债和政府债券是以国家和政府信用作为基础,在安全性上有很大的保障。另外,企业债券通常有固定的利率,而且保险资金投资的企业债券通常都有担保等增信措施,因此这类型的企业债券往往收益较稳定、风险较小。 其次,从流动性来看,债券具有期限结构丰富的特点,可以较好地满足不同类型保险资金对投资期限的要求。由于不同类型的保险资金负债期限不同,因此对投资工具的流动性要求也各有不同。比如,寿险资金多是10年以上的长期负债,因此寿险公司的投资以长期投资为主,中、短期投资为辅,以匹配它自身资金的负债结构。而财险通常是以中短期负债为主,因此投资的时候对产品的流动性有较高的要求。就债券而言,不仅类型丰富,而且同一种债券也可能有不同的投资期限,正好可以较好地满足不同类型保险资金对投资期限的多样化需求。 最后,从收益性的角度来说,不同类型的债券包含不同程度的风险和不同的投资期限,因而也对应不同的收益率。保险资金可以结合自身资金的需求,合理进行投资组合,在满足资金安全性的前提下,尽可能实现收益最大化。综上所述,在这个略显动荡的存在各种不稳定因素的市场环境中,唯有继加大债券投资比重,丰富债券投资的风险收益组合,才能尽可能的降低保险资金的投资风险,从而满足保险资金的运用所追求的安全性,收益性和流动性的三大原则。

关键字: 债券,投资,保险资金,2018,安全性,期限,风险,不同
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